日本央行日前宣布降息，央行外匯局局長林孫源說：「日本利率降到零，沒有任何意義，不會影響台灣。」分析師認為，包括台灣在內最近飽受熱錢襲擊的亞洲各國，可能暫緩升息，避免資產泡沫，但經濟學者則認為，日本降息有其特殊因素，熱錢湧向新興國家，雙率雙升趨勢不變。
各走各路
台灣央行上周升息半碼，但日本卻在意外降息，形成亞洲央行不同調的情況。觀察亞洲國家中，澳洲6度升息、印度5度升息，馬來西亞也3度升息，台灣連續2次升息半碼，腳步並不算快。
PIMCO：升息恐暫緩
但日本反向操作是否會影響台灣央行利率決策？林孫源說：「日本將利率降到零，沒有任何意義。」因為日本長年已經處於低利率，再降息的意義不大，頂多只是宣示效果。
日本雖然率先祭出第2次量化寬鬆政策，將利率降至0%至0.1%區間，也陷入了流動性陷阱。所謂流動性陷阱，就是當央行把利率降到零後，因為利率已經降無可降，但供給面與需求面卻無法拉抬經濟，導致使貨幣政策失去刺激市場的作用。
PIMCO執行董事保羅˙麥克里（Paul McCulley）認為，第2次量化寬鬆政策主要是因金融危機及市場機制失靈，所以需要更多刺激方案。隨著聯準會的第2波量化寬鬆政策勢在必行，美元將持續走弱，因此未來成熟國家也會陸續加入量化寬鬆政策。
成熟國家續量化寬鬆
保羅˙麥克里表示，新興市場之前為避免新興市場泡沫化的危機，採取升息措施，造成股市壓力，但也會讓新興市場貨幣不斷升值，因此，「新興市場國家必須要強烈干預貨幣走勢。」
日本降息後，亞洲央行的升息步調有可能因放緩，PIMCO亞洲區總裁暨執行董事貝克斌（Baker）說：「亞洲國家不能快速升息，應該要比市場預期來得慢，否則會出現資金大量湧進，形成資產（房市）泡沫。」
雖然亞洲有資產泡沫的疑慮，但是亞幣貶值風險卻不高。貝克斌說：「亞洲國家過去因為輔助出口，貨幣明顯被低估，現在只是反映升息後的資金行情。」
中興大學管理學院院長、財務金融系教授林丙輝
認為，日本降息主要原因是要阻止日圓持續升值，由於日本維持低利已經多年，利率政策早已與亞洲各國脫鉤，所以亞洲央行朝向升息的趨勢，不會受到日本央行政策影響。
林丙輝
認為，日本採取降息來刺激經濟，是不智之舉，因為日本經濟多年來都是靠出口為主，國內的内需卻低迷10幾年，日本人口偏向老化，錢大都是儲存在金融資產，如果利率很低，日本民眾無利可賺，就更不敢消費，對日本經濟反而不利。
林丙輝
指零利率不智
林丙輝認為，亞洲貨幣是連動的，若日幣大幅升值，亞洲貨幣也有升值壓力，現在若透過日本央行降息，日幣升幅沒這麼大的話，亞洲貨幣升值壓力也可以鬆一口氣；不過，淡江大學財金學系教授聶建中認為，國際資金還是會持續流向亞洲，且歐美持續逼迫亞洲貨幣升值，亞洲國家升值的壓力很大。
亞洲國家升降息動態
國家╱升息動態
◎日本：2010/10/5宣布降息，基準利率由0.1%降至0~0.1%
◎泰國：2010/7/14開始已2度升息，利率由1.25%升至1.75%
◎韓國：2010/7/9開始升息，利率由2%升至2.25%
◎台灣：2010/6/24開始已2度升息，利率由1.25%升至1.5%
◎紐西蘭：2010/6/10開始已2度升息，利率由2.5%升至3%
◎印度：2010/3/19開始已5度升息，附買回利率由4.75%升至6%
◎馬來西亞：2010/3/4開始已3度升息，利率由2%至2.75%
◎澳洲：2009/10/6開始已6度升息，利率由3%升至4.5%，日前宣布暫緩升息
資料來源：彭博資訊，截至2010/10/6
